В течение последних шести месяцев рынок децентрализованных финансов (DeFi) стал полем битвы для новых игроков, стремящихся вырваться в топ. Некоторые из них не только выдержали конкурентную среду, но и достигли выдающихся показателей TVL (total value locked) — более $100 миллионов за полгода. Это убедительный аргумент в пользу их востребованности, доверия пользователей и технологической зрелости. В этой статье мы подробно рассмотрим семь наиболее успешных новичков DeFi, изучим их архитектуру, стратегию роста, партнерские интеграции и уникальные предложения.
Экосистемы, в которых появились лидеры 2025 года
В первой половине 2025 года новички DeFi, достигшие $100M+ TVL, распределились по нескольким ключевым блокчейн-экосистемам. Особенно выделились сети Arbitrum, zkSync Era и Scroll, каждая из которых предоставила новым проектам устойчивую инфраструктуру и низкие комиссии. Именно Layer 2-решения стали основой для быстрого масштабирования, и почти все проекты, показавшие значительный рост, стартовали именно на этих платформах.
Arbitrum продемонстрировал способность удерживать аудиторию и развивать инструменты для ликвидности, предоставляя новым протоколам гибкость и стабильность. zkSync, в свою очередь, привлёк внимание стартапов своей технологией zk-rollup и поддержкой от крупных фондов. Scroll, хотя и уступал в объёмах транзакций, стал домом для нескольких DeFi-протоколов с высокими темпами роста за счёт грамотной геймификации и систем поощрения поставщиков ликвидности.
Любопытно, что Ethereum как L1 стал использоваться новичками в основном для легализации или токеномики, но не для основной массы операций. Это подтверждает тренд ухода новых DeFi-протоколов в более масштабируемые решения.
Технологические отличия новых DeFi-проектов
Если смотреть глубже, за быстрым ростом TVL у новых протоколов стоят не только маркетинговые бюджеты и аирдропы. Ключевыми факторами становятся инновации в области децентрализованных деривативов, механики реального дохода (real yield) и автоматизация управления портфелем. Новички уходят от концепции «yield farming любой ценой» и делают ставку на устойчивую экономику.
В технологическом плане выделяются протоколы, использующие автоматические ребалансировщики портфеля, построенные на смарт-контрактах нового поколения. Они сокращают риски «перелива ликвидности» между пулами и обеспечивают большую эффективность управления.
Также важно отметить широкое использование ораклов нового типа (например, UMA oSnap, RedStone), которые снижают вероятность манипуляций. Это даёт инвесторам большую уверенность в точности ценовых данных, а проектам — возможность строить более сложные финансовые инструменты.
Кроме того, проекты всё чаще используют модульные фреймворки для построения собственных AMM-механизмов, вместо использования стандартных решений типа Uniswap V2. Это позволяет добиться уникальности продукта и точной настройки протокольной экономики.
Новички DeFi с TVL $100M+ за первые 6 месяцев 2025
| Название проекта | Блокчейн | Категория | TVL (июнь 2025) | Запуск | Особенности |
|---|---|---|---|---|---|
| Morpho Blue | Ethereum/Optimism | Лендинг/рестейкинг | $285M | Янв. 2025 | Гибрид лендинга и LRT |
| Ambient Finance | Arbitrum | AMM | $210M | Февр. 2025 | Ликвидность с uniswap-алгоритмом без пулов |
| IntentX | Arbitrum | Деривативы | $140M | Янв. 2025 | Ордербук деривативов с намерениями |
| Kelp DAO | Ethereum/Base | Liquid Restaking | $133M | Март 2025 | Ставка на EigenLayer и stETH |
| Kamino Finance | Solana | Управление активами | $158M | Янв. 2025 | Автоматические стратегии LP |
| Seneca Protocol | Arbitrum | Stablecoin | $118M | Апр. 2025 | Новая модель кредитования с oSnap |
| Cian Protocol | zkSync | Менеджер стратегий | $105M | Янв. 2025 | Автосовместимость со всеми L2 |
Эта таблица демонстрирует разноплановость новых лидеров: от AMM до restaking и stablecoin-протоколов. Рост TVL у большинства совпал с периодами ретродропов, однако его устойчивость к маю-июню 2025 года свидетельствует о реальной вовлеченности пользователей.
Как новички DeFi привлекали аудиторию
Главным катализатором роста остаются мотивационные программы, однако 2025 год показал сдвиг в сторону более интеллектуальных схем взаимодействия. Если ранее преобладали «форки с аирдропом», то сейчас акцент сместился на многослойные системы поощрения, учитывающие как ликвидность, так и участие в DAO, стейкинге, голосованиях.
Вот основные инструменты привлечения пользователей:
-
Адаптивный мульти-дроп: пользователи получают награды не только за TVL, но и за кросс-чейн активность, участие в тестнетах и even off-chain reputation.
-
GameFi-элементы: некоторые проекты, как IntentX, интегрировали элементы PvP-механики в деривативные ордербуки, повышая вовлеченность.
-
Платёжная интеграция: Ambient Finance внедрил прямые мосты со стейблкоинами и возможность LP-баланса через кредитные карты.
-
Реальное сообщество: проекты активно строят Discord-комьюнити, на которые приходится до 30% начального трафика.
Эти методы демонстрируют тенденцию отказа от простого «раздачного маркетинга» в пользу системной лояльности.
Ключевые различия в монетарной политике новых DeFi-протоколов
Финансовая устойчивость новых протоколов не может опираться только на временные стимулы. Важнейшим фактором остаётся монетарная политика: как эмитируется токен, как регулируется инфляция, как встроен механизм выкупа или горения. Многие новички пошли по пути отказа от чрезмерной токенизации.
Kamino Finance, например, сфокусировался на доходах без собственного токена, делая ставку на структурные комиссии от стратегий. Morpho Blue использует верифицированную RESTAKE-модель с возможностью саморегуляции доходности без участия в стимуляции токеном.
Сенека пошёл другим путём, запустив DAO-модель с чётко ограниченным предложением токенов и governance-механизмом, встроенным в залоговые позиции. Такая децентрализованная финансовая архитектура обеспечивает устойчивость без необходимости постоянных вливания в стимулы.
Появляются и проекты, ориентированные на «native yield», когда основной токен получает реальную доходность от активов (например, restaking ETH или токенизация стейблов в реальном секторе). Эта тенденция открывает путь к долгосрочной жизнеспособности даже без повторных аирдропов.
Роль ретродропов и community involvement
Анализ TVL новых проектов ясно показывает: лишь часть роста обеспечена ожиданием ретродропа. Да, IntentX и Kelp DAO напрямую заявляли о предстоящих наградах, однако общая стратегия большинства включает построение долгосрочной комьюнити-ценности.
Morpho Blue вообще не обещал дропа, но всё равно добился впечатляющего притока пользователей — за счёт прозрачности кода и поддержки от институционалов. Это говорит о том, что часть DeFi-аудитории стала зрелее и готова инвестировать время и капитал в технологически надёжные протоколы, даже без мгновенной выгоды.
Отдельно стоит отметить роль Discord- и Telegram-каналов, где создаются мини-экосистемы обучения пользователей. Там проходят AMA-сессии, выпускаются обучающие ноды, публикуются мануалы и статистики. Эти каналы часто генерируют больше трафика, чем Twitter или токен-инфлюенсеры.
Социальная вовлеченность становится самостоятельной метрикой, сопоставимой с TVL. Проекты всё чаще фиксируют community-adjusted TVL, в котором учитывается не просто количество денег, но и доля, пришедшая из активных социальных сегментов.
Перспективы: какие из новичков останутся на рынке в 2026 году
Рынок DeFi традиционно жесток к новичкам: выживают только устойчивые по доходу и комьюнити. Проанализировав рост, модели монетизации и активность пользователей, можно выделить несколько протоколов, чьи шансы пережить 2025 год наиболее высоки.
Morpho Blue почти гарантирует продолжение роста — у него уже запланированы интеграции с новым EigenLayer-решением. Kamino Finance выходит за рамки DeFi и готовится к экспансии в real-world assets. Ambient, несмотря на высокую волатильность, получил стратегическую поддержку от Wintermute и будет развиваться как нативный AMM под Arbitrum Orbit.
Однако есть и риски. IntentX пока зависит от волатильности рынка деривативов. Cian Protocol нуждается в более надёжной поддержке zkSync, особенно на фоне конкуренции с Symbiosis и Zerion. Seneca может столкнуться с регуляторным давлением, если их stablecoin будет восприниматься как необеспеченный инструмент.
Главный вывод — инвесторы, ориентирующиеся на TVL как на единственную метрику, рискуют упустить важнейшие компоненты устойчивости. Для оценки стоит использовать комплексный подход: включать данные о транзакциях, активности в DAO, уникальных пользователях, доходности и уровне социального участия.
Заключение
Первые шесть месяцев 2025 года показали: несмотря на общее замедление темпов DeFi-роста, на рынок вышло сразу несколько мощных игроков, способных изменить ландшафт индустрии. Они не просто набрали $100M+ TVL — они предложили новые технологические подходы, более разумную мотивацию пользователей и устойчивые модели дохода. Ставка на зрелость, модульность и децентрализованную инфраструктуру оказалась выигрышной. Следить за этими проектами — не просто полезно, но необходимо для всех, кто хочет понимать, куда движется рынок децентрализованных финансов в 2025–2026 году.