Вопрос выбора базового актива в сфере DeFi-кредитования становится всё более актуальным по мере роста сложности и зрелости децентрализованных финансовых платформ. Участники рынка сталкиваются с дилеммой: использовать ли стейблкоины, обеспечивающие предсказуемость и стабильность капитала, или отдавать предпочтение волатильным криптовалютам, таким как ETH или BTC, обладающим потенциалом роста, но несущим высокий ценовой риск.
Обе модели имеют свои преимущества и ограничения, которые важно учитывать при выборе стратегии кредитования, будь то для заёмщика или кредитора. Понимание ключевых различий между использованием стейблкоинов и волатильных токенов помогает принимать обоснованные решения, особенно в 2025 году, когда рынок демонстрирует зрелость, но сохраняет высокую волатильность.
Особенности применения стейблкоинов в DeFi займах
Стейблкоины, такие как USDC, USDT или DAI, благодаря своей привязке к фиатной валюте обеспечивают минимизацию ценового риска как для заёмщиков, так и для кредиторов. Такая модель позволяет планировать обязательства в стабильной валюте, упрощая управление рисками и финансовым планированием.
Использование стейблкоинов особенно актуально в сценариях, когда заём необходим для операционной деятельности, торговых операций или управления ликвидностью с фиксированными расходами. Ключевым плюсом является также простота расчётов и отсутствие необходимости хеджирования курсовых рисков.
Однако следует помнить, что использование стейблкоинов ограничивает потенциал получения дополнительной прибыли за счёт роста стоимости залога, а в периоды инфляции или девальвации стейблкоины могут терять привлекательность по сравнению с активами, демонстрирующими рост.
Применение волатильных токенов: возможности и риски
Использование активов вроде ETH или WBTC открывает дополнительные возможности для заёмщиков и кредиторов. Заёмщик, предоставляя в залог волатильный актив, сохраняет потенциальную прибыль от роста его курса, одновременно получая ликвидность в стейблкоине. Это позволяет реализовывать стратегии, при которых актив остаётся на балансе, а доступ к ликвидности осуществляется без необходимости продажи.
Для кредиторов же займы в волатильных токенах могут быть привлекательными за счёт более высоких ставок, компенсирующих ценовые колебания актива. Однако такой подход требует постоянного мониторинга обеспечения и управления рисками ликвидации, особенно в периоды высокой волатильности рынка.
Важным нюансом остаётся и то, что при падении стоимости залога может потребоваться его дополнительное пополнение, либо произойдёт автоматическая ликвидация, что создаёт стрессовые ситуации как для заёмщика, так и для протокола.
Сравнительная таблица: стейблкоины против волатильных активов
| Параметр | Стейблкоины (USDC, DAI) | Волатильные токены (ETH, WBTC) |
|---|---|---|
| Ценовой риск | Низкий | Высокий |
| Прогнозируемость выплат | Высокая | Низкая |
| Возможность роста капитала | Отсутствует | Присутствует |
| Риск ликвидации залога | Умеренный (при использовании как залога) | Высокий (при падении цены актива) |
| Аудитория | Бизнес, трейдеры, управляющие фондами | Долгосрочные холдеры, спекулянты |
| Удобство расчётов | Простое и предсказуемое | Сложное, требует хеджирования |
Как правильно выбрать актив для DeFi кредитования в 2025 году
Правильный выбор базового токена зависит от целей пользователя, горизонта кредитования и толерантности к риску. В большинстве случаев компании и бизнес-структуры выбирают стейблкоины как базу для кредитования, поскольку это позволяет им планировать бюджет, избегать курсовых колебаний и сосредоточиться на операционной деятельности.
Волатильные активы предпочтительнее для инвесторов, верящих в долгосрочный рост определённой криптовалюты, а также для трейдеров, использующих кредиты для участия в сложных DeFi-стратегиях, арбитраже или управлении портфелем без необходимости фиксировать прибыль от продажи актива.
Сценарии, когда выбор актива имеет решающее значение
Существует несколько ситуаций, при которых выбор между стейблкоинами и волатильными токенами становится особенно критичным:
-
Для обеспечения краткосрочных расходов или управления кэшфлоу в фиате предпочтительнее стейблкоины.
-
Если целью является участие в DeFi-стратегиях, не требующих фиатных расчётов, допустимо использование ETH или WBTC.
-
При займе без намерения продавать основной актив, например, для хеджирования против падения курса, волатильные токены становятся более логичным выбором.
Риски и особенности регулирования в 2025 году
В 2025 году наблюдается ужесточение требований к операторам DeFi-протоколов и пользователей, особенно в юрисдикциях, вводящих обязательное декларирование криптоактивов. Стейблкоины, как правило, легче интегрируются в регулируемые модели, а волатильные токены требуют дополнительного комплаенса и управления налоговыми рисками.
Также следует учитывать, что в случае дефолта или ликвидации актива, последствия могут отличаться в зависимости от типа токена. Стейблкоины обеспечивают предсказуемость оценки обязательств, а волатильные токены могут привести к непредвиденным убыткам как для заёмщика, так и для кредитора.
Перспективы использования разных активов в DeFi кредитовании
Текущие тренды указывают на формирование гибридных решений, в которых пользователи могут комбинировать обеспечение в стейблкоинах и волатильных активах, управляя рисками и адаптируя портфель под конкретные задачи. Развитие смарт-контрактов и децентрализованных ораклов делает возможным автоматическое ребалансирование залога, минимизируя риски ликвидаций.
Всё больше протоколов предлагают мультивалютные решения, где пользователь самостоятельно выбирает базу кредита, получая доступ к более сложным инструментам управления залогом, что позволяет строить гибридные стратегии с учётом рыночной динамики.